好野人

鬱金香投機泡沫化
「投機」，如果按字面意思拆解，也可以理解為「投資於機會」
決定投機方向的是人類追求利潤的本性，只要人們沒有失去理性，獲利就是最大的理性
在投機的過程中，價格高速上漲本身就是機會，沒有理由不衝上去

全民狂炒鬱金香價格，催生「期貨選擇權」
十七世紀，鬱金香在荷蘭仍屬稀有植物，被貴婦佩戴在晚禮服上。一六三五年，一枝上好的鬱金香花莖，可以換到一輛上好的馬車和幾匹馬。那個時代的荷蘭乃至歐洲其他國家，佩戴鬱金香絕對是身分與地位的象徵。
荷蘭人向來以商業頭腦著稱，鬱金香的巨大利潤很快就吸引了眾人的目光，人們開始將鬱金香球與浪漫的法國人相比，荷蘭人以冒險著稱，證券交易所此時派上了用場。
一六三六年，鬱金香在阿姆斯特丹及鹿特丹證券交易所上市。為給普通人投資的機會，交易所甚至把單株鬱金香分割為細股，而且制定了一系列的交易規範。
在轟轟烈烈的全民鬱金香運動中，荷蘭人創造了「期貨選擇權」：一六三六年可以賣出一六三七年才會長成的鬱金香球莖，且交割前不需付款，交割時只需交割證券市場的差價，甚至還推出槓桿交易允許買空。現在，我們耳熟能詳的「看漲」、「看跌」、「期權」、「期貨」等證券市場名詞，基本上都是那個時候由荷蘭人創造出來的。
荷蘭政府也不甘寂寞，頒布了《鬱金香交易法》，為鬱金香交易設立特別公證人，指定具有資質的交易所，鬱金香，實在是一種不平凡的花，對金融產業來說，她是一個蓋世英雄：雖然沒有金甲聖衣，亭亭玉立的身姿卻締造了迷幻多姿的證券市場。由此，荷蘭開始全民炒鬱金香運動：貴族、市民、農夫、工人、船員、馬車夫、清潔工甚至是女僕，大家搖身一變，都成了種植鬱金香的行家達人。
故事的開端非常離譜：一六三五至一六三六年，荷蘭鬱金香合同價格的上漲幅度是五九○○％。很多時候，故事的開頭，不一定等同於故事的結尾。
不是每個購買鬱金香的人都驚艷於花的美麗，他們醉心的其實是背後閃閃放光的金銀。投機者們並不想真的去購買鬱金香，只是希望能以理想的價格轉手賣給後面的收購者，其中的差價，才真正驚艷世人。
「大傻瓜」理論告訴我們：在泡沫中，人們相信最後一個傻瓜才是真的傻瓜，自己不是。無論如何，最後一個大傻瓜肯定會出現，可能是你，也可能是我，更可能是我們中的任何一個人。
一六三七年很快就要到來了，也就是說，一六三六年賣出的期貨面臨實物交割。此時，鬱金香的價格已經漲到了駭人聽聞的程度。
一六三七年二月四日不期而至，在此之前的交易都非常順利。
當天，突然有經紀人喊低報價，導致當天的球莖價格暴跌。接著一週之內，鬱金香跌落到農貿市場上洋蔥的價格；幾天內鬱金香的價格跌至最高位的○．○○五％。
此時，荷蘭政府站了出來，聲明鬱金香球莖的價格下跌毫無理由，勸告市民停止拋售。
鬱金香暴漲，沒有理由；同樣，暴跌也不會有理由。沒有理性的市場，政府說話同樣沒效果。
在勸告無效的情況下，荷蘭政府開始耍無賴。西元一六三七年四月二十七日，政府宣布：終止所有鬱金香合同。
鬱金香泡沫（Tulip Bubble），在第一次政府救市行動中破滅了。
一旦投資者信心崩盤，鬱金香行情即泡沫化
儘管泡沫崩潰的日期被記錄得非常清楚，但誰也說不清到底為什麼有人開始喊低報價，或許這是所有泡沫的最終宿命。
既然是宿命，就一定會發生。
金融市場上，任何時點、任何人都不可能對抗市場，政府也不行。
既然是救市，就證明市場已經下行，沒有人能改變市場的選擇。因為，市場下行並不可怕，可怕的是投資者信心崩潰。
信心崩潰，無法挽救。
於是，每個荷蘭人都覺得自己中招了，整個民族的巨額財富瞬間蒸發。如同二○○八年的中國股市，走出證券交易所，連中國最著名的金融學教授，都覺得自己是個白癡。
危機結束，我們回看歷史，似乎覺得非常好笑：即使鬱金香名貴，不過是一朵花，花開自有花謝，一株鬱金香怎麼可能換一萬噸乳酪？
事後來看，每次金融泡沫都很離譜。現在人們覺得好笑，只是因為沒有身臨其境。
「投機」，如果按字面意思拆解，也可以理解為「投資於機會」。決定投機方向的是人類追求利潤的本性，只要人們沒有失去理性，獲利就是最大的理性。在投機過程中，價格高速上漲本身就是機會，沒有理由不衝上去。
這種情況下，誰不去投機，才是真正的沒有理性。
而且，與你想像的不一樣，鬱金香的故事並非完全源自一朵花。

鬱金香的生長過程有點特殊，這涉及很多園藝知識，有點複雜。我們只能告訴大家，當時荷蘭交易的不是普通的鬱金香球莖，而是感染植物病毒的球莖。即使普通的鬱金香，從種子到開花也需要三至七年左右，在沒有園藝技術的年代，要在短時間內生產出變異病毒的球莖，根本不可能。
剛才說過，一六三七年，一株「永遠的皇帝」價值等同於一棟首都的豪宅，這個價格太離譜了。實際上，「永遠的皇帝」在全荷蘭只有兩株，而運河邊上的豪宅，肯定不只一兩棟。
用世界上「獨二無三」的花朵換一棟豪宅，你還覺得貴嗎？
用經濟學語言描述，鬱金香的球莖供給曲線垂直，彈性等於○。理論上，沒有任何替代品可以置換這些嬌艷的花朵。
變異的鬱金香球莖，在沒有基因技術的年代，還不夠有吸引力嗎？誰能在柯林頓時代斷言「那斯達克網路神話必將破滅」？網路，難道不是二十一世紀前景無量的行業嗎？
可是，與鬱金香一樣，那些都是故事。

本書從金融角度解讀世界通史，深入淺出地帶領讀者從西元前六世紀希臘時代優游到2008年的全球金融海嘯，並以專業的基礎、獨到的見解來分析各大重要歷史與金融事件。
看清這些前車之鑑，是否可以遏止下一個金融悲劇的發生？
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